【何車評股】京東物流PE 較極兔折讓75%
【now.com財經】《Follow Up》8月21日於0.90元薦買Tesla概念股億和(00838)，設目標1.28元，本周一（6日）最高1.22元，收1.2元，較薦前升33%，跑贏恒指（同期升7%）26個百分點。見1.28元斬邊留邊。
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極兔速遞(01519)與京東物流(02618)市值相若，前者855億元，後者843億元。今年以來，極兔股價大升57%，今年預測PE 高達38倍、PB 3.6，京東物流股價則跌1%，預測PE 10.1倍、PB 1.21倍，便宜得多，極具追落後條件。
一，極兔2024財年（12月年結）盈利7.8億元（賬目原為美元，概折港幣，下同），今年上半年，賺6.72億元，按年大增2.1倍，全年預測賺25億元，增幅2.2倍，預測PE 38倍、PB 3.6倍，如此高估值，料難維持。現價9.6元，較2023年10月IPO價12元只低20%。
順豐同城(09699)，今年以來股價大升42%，今年預測盈利急增1.1倍，預測PE 37倍、PB 3.6倍，高估值料亦難守。現價13.17元，較2021年尾IPO價16.42元只低20%。
掛牌4年半 潛水7成
二，2025財年（12月年結）上半年，京東物流營收985.3億元人民幣，按年升14%；Non-GAAP盈利33.39億元人民幣，按年升7.1%。預測全年Non-GAAP盈利83億元人民幣（EPS 1.20元人民幣），增幅5%，預測PE 9.7倍、PB 1.38倍；PE較極兔折讓75%。京東物流2021年5月上市，IPO價40.36元，現時潛水近7成。
三，京東物流估值吸引力十足。以下是本港掛牌同業及美國同業今年預測估值比拼：
• 京東物流：PE 9.7倍、PB 1.19倍；
• 中通快遞(02057)：PE 12.6倍、PB 1.62倍；
• 順豐控股(06936)：PE 14.7倍、PB 1.67倍；
• 極兔速遞(01519)：PE 35.5倍、PB 3.54倍；
• 順豐同城：PE 38.7倍、PB 3.47倍；
• FedEx（美：FDX）：PE 13.4倍、PB 1.99倍；
• United Parcel（美：UPS）：PE 13.6倍、PB 4.69倍；
• Landstar（美：LSTR）：PE 26.2倍、PB 4.81倍；
• Knight-Swift（美：KNX）：PE 29.4倍、PB 0.93倍；
• XPO（美：XPO）：PE 35.2倍、PB 7.86倍。
菜鳥上市不會益街坊
四，阿里巴巴(09988)旗下的菜鳥，具物流性質，相信在不太久的將來會分拆上市。阿里今年預測PE已逾25倍，菜鳥一旦上市，估值估計亦不會益街坊，例如PE設於15至20倍，估值低得多的京東物流，具炒影子股作用。
京東物流追落後、炒偏低，現價12.67元，目標17.6元，潛在升幅39%。達標計PE仍僅13.5倍，只及極兔PE的3成半。Jefferies 8月睇19元（高過現價50% ），交銀國際8月睇18.5元（高過現價46% ）。
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